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ipfs挖矿(www.ipfs8.vip):谋划性现金流延续四年为正的房企,另有谁?

每年5月初,上市房企年报和一季报双双出齐,即是考察房地产行业及公司的一个时间窗口。

在众多剖析中,经常会被用来权衡房企财政康健度的一个行业性指标,则是谋划性现金流。

不外,考察房企的谋划性现金流另有一个小技巧,要看就看整年甚至延续数年的数据,不要只看一季度甚至上半年的数据。

这是由于,房企的项目周转周期大多在半年到一年之间,这意味着上半年拿的地,下半年就有望开盘。于是,房企习惯于一二季度集中买地,此时购地支出金额较大,而销售回款大量集中在四序度。

可以说,通常不看整年以及延续数年的数据,单拿一季度或者半年报现金流说事的,要么外行,要么故意。

而从延续数年的谋划性现金流数据来看,一个有意思的征象是,头部房企大多数能保持销售的连续增进,但上市房企延续四年谋划性现金流为正,能做到的房企不多。

笔者大略统计,自2017年至今,仅有万科、龙湖、世茂、荣盛、华润、融创、绿地、阳光城(000671,股吧)、龙光等九家房企,做到了这一点。

其中,荣盛生长(002146,股吧)2017年至2020年,每年的谋划性现金流划分为22.73亿元、175.11亿元,21.2亿元,13.67亿元,延续多年谋划性现金流为正,在上市房企中属于康健水平。

那么,荣盛这家总部在华北的房企中为数不多尚未落伍者,其他财政指标的显示又是若何呢?

先看营业收入。由于众所周知的缘故原由,第三方机构宣布的房企年度销售数据,其准确性要低于上市公司年报里通告的营业收入数据。

若是仍以四年的时间段来考察,荣盛生长这四年营业收入划分为387亿元、563.7亿元、709.1亿元、715亿元。

可以看到,近几年来荣盛生长的营收款复合增进率约莫为20%左右,这在房地产行业内是一个对照康健的增速。

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而从直观反映房企盈利能力的指标归母净利润来看,荣盛生长2017年以来的数据划分为57.6亿元、75.65亿元、91.2亿元、75.01亿元。

不难发现,2020年荣盛生长净利润有所下降。看来,环京楼市的连续低迷,叠加疫情的影响,对这家总部在廊坊的房企照样造成了不小影响。

说到财政指标,就不能不提三条红线。可以说,这是今年房企最为关注的生命线。

所谓三条红线,是指:1、剔除预收款后的资产欠债率大于 70%;2、净欠债率大于100%;3、现金短债比小于1倍。

羁系部门凭证三条红线,把房企分为四档,划分为红色档:三条红线全中招;橙色档:踩到两条红线;黄色档:只有一条红线超出阈值;绿色档:所有指标都及格。并据此对房企有息欠债规模给予差异限制。

从年报看,现在荣盛生长尚有剔除预收账款的资产欠债率73.8%高于指标要求,其余两条红线均达标,划分为现金短贷比1.23,净欠债率80.2%。

而剔除预收账款后的资产欠债率73.8%,与羁系要求的 70%也很靠近。看起来,荣盛生长离“转绿”并不遥远了。

此外,荣盛的短债占比也由2019年的52.8%下降到35.2%,债务结构调整优化功效显著。金融机构显然看到了这一点,年报显示,荣盛生长2020年获得银行授信额度931.55亿元,境内主流评级机构上调公司主体信用评级至AAA,境外主流评级机构给予公司BB-的主体信用评级。

实在,看房企财政指标的康健度,另有两个参考指标,一个是分红,一个是纳税。有些财政指标也允许以“吹牛不上税”,分红和纳税可都是真金白银。

凭证荣盛生长2020年报披露的分红派息预案,2020年该公司拟向全体股东每10股派发现金股息3.50元(含税)。据数据显示,上市以来荣盛生长累计现金分红金额达118.37亿元(含2020年度)。2015-2019年,公司延续五年派息率到达昔时归母净利润的22%以上,股息率到达5%以上。这些数据,在A股上市公司中无疑位居前线。

至于纳税,2008-2019年,荣盛累计纳税433亿元。在天下工商联2020年宣布的“民企纳税20强”上,荣盛位居天下民企第17位,在房企中排第8位,远高于房企销售榜上的行业排名。

综合来看,荣盛这家老牌房企的财政指标可称康健。不外,这家公司已往虽然一直保持在行业前线,但有时也给人不温不火之感。荣盛生长似乎自己也意识到这一点,其2020年报中提出,下一个五年,公司将聚焦“提质、进位”的总体生长目的,通过质量与规模的快速提升与协同生长,跻身天下强企之列。这是不是一个即将提速的标志?在宏观经济形势庞大、房地产行业连续调控的大靠山下,这个义务照样颇具挑战性的。

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